На бирже не ждут новостей
Российский рынок акций провел предпоследнюю неделю зимы в необычайно узком боковике — индикатор практически не выходил из диапазона 2770–2790 пунктов и не реагировал ни на какие раздражители.
Так, у аналитиков были опасения, что в середине недели Индекс Мосбиржи отправится в небольшую коррекцию после отсутствия прорыва на переговорах по урегулированию ситуации на Украине, как это практически всегда было ранее. Но инвесторы проигнорировали новости на эту тему.
Ждали специалисты рынка и традиционного роста волатильности вечером в среду, 18 февраля, после выхода данных по инфляции. Росстат порадовал, сообщив о замедлении роста потребительских цен за неделю по 16 февраля до 0,12% с 0,13% неделей ранее и о снижении годового показателя до 5,87% с 5,93%. Эти данные повышают вероятность снижения ключевой ставки ЦБ на заседании 20 марта. Но и этот позитив не привел к активизации покупателей.
Наконец, в четверг, 19 февраля, котировки нефти впервые с августа 2025 г. сумели пробить рубеж $70 за баррель на фоне обострения ситуации вокруг Ирана и опасений перебоев мировых поставок углеводородов. Акции российских нефтяных компаний не откликнулись на этот позитив.
«Интрига в нефти остается. Если боевые действия начнутся, нефть может показать значительный рост. В то же время, если в ближайшие выходные мы не увидим эскалации со стороны США, мировые цены могут скорректироваться. Акции российских нефтяников особо не реагируют на удорожание нефти в силу крепкого рубля и сохранения высоких дисконтов на российское сырье», — прокомментировал «Эксперту» ситуацию аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
В целом же по итогам предпоследней недели февраля Индекс Мосбиржи вырос на символические 0,15% и закрылся на отметке 2780 пунктов.
Что касается дальнейших перспектив рынка акций, то аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов в беседе с «Экспертом» отметил, что сейчас основные инвесторы заняли жесткую выжидательную позицию и перестали реагировать на новости: «По правилам технического анализа, чем дольше длится боковик по какому-либо активу, тем сильнее бывает последующий выход. Но пока мы не видим драйверов для значимого движения. Диапазон колебаний Индекса Мосбиржи 2700–2800 пунктов остается актуальным на ближайшее время, и вывести рынок из него могут только очень важные новости».
Сколько заплатит ВТБ
Агрессивные трейдеры продолжили фокусировать основное внимание на акциях ВТБ, которые с начала 2026 г. на пике росли почти на 25%. Мощный восходящий тренд по бумаге начался 29 января в связи с прогнозами менеджмента увеличить чистую прибыль в 2026 г. Некоторые аналитики стали писать, что по итогам 2025 г. банк может направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли.
Ушатом холодной воды для оптимистов стали прозвучавшие в среду, 18 февраля, слова президента ВТБ Андрея Костина о том, что банк ведет «непростой диалог» с ЦБ по поводу дивидендов. Инвесторы из этой фразы сделали вывод, что регулятор возражает против больших выплат, поскольку это снизит капитал кредитной организации. В связи с чем в среду бумага упала на 2,3%, в четверг потеряла чуть меньше.
«Ситуация с капиталом критическая. Сейчас норматив достаточности собственных средств для российских системно значимых банков установлен на отметке 9,75%. Причем по РСБУ на 1 января 2026 года этот показатель у ВТБ был на отметке 9,4%. По МСФО ситуация тоже не сильно лучше: по состоянию на 1 декабря прошлого года показатель достаточности находился на отметке в 9,6%», — поясняют проблему в своем обзоре аналитики инвесткомпании «Вектор Капитал».
Артем Аутлев не верит в то, что ВТБ может направить на дивиденды половину прибыли. «Думаю, банк сможет выделить 25–30%. Кажется, что недавний рост акций вызван как раз завышенными ожиданиями по дивидендам и обильными покупками акций со стороны крупного миноритария», — сказал он.
Однако в пятницу, 20 февраля, акции ВТБ вновь мощно выросли, компенсировав свыше половины снижения предыдущих двух дней. Поводом для оптимизма послужила информация о конвертации неторгуемых и принадлежащих государству привилегированных акций в обыкновенные исходя из средневзвешенной цены обыкновенных акций за 2025 г. Такой шаг позволит не размывать долю миноритарных акционеров.
Инвестиции пошли в бюджет
Затишье на рынке акций не говорит о том, что инвестиционная жизнь умерла. Так, в среду, 18 февраля, Минфин РФ разместил ОФЗ с постоянным доходом на общую сумму 327,4 млрд руб. Это стало исторически рекордным показателем одного аукционного дня для бумаг данного типа.
Основными покупателями госбумаг на аукционах являются крупные банки, которые приобретают бонды не только для собственных целей, но и под потребности своих клиентов. «Инвесторы стремятся зафиксировать высокие купонные доходности, а также намерены заработать на переоценке тела облигаций по мере снижения ключевой ставки. Дополнительным фактором спроса выступает боковой тренд на рынке акций. Многие считают, что сейчас облигации выгоднее акций. На этом фоне увеличился спрос на облигации с фиксированным купоном, особенно на их длинный конец. Это подтверждается тем, что повышенный интерес был к наиболее длинному выпуску — ОФЗ 26254 с погашением 3 октября 2040 года», — пояснил «Эксперту» ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин.
В целом же на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки Индекс Мосбиржи гособлигаций (RGBI), отражающий динамику цен ОФЗ, вырос за предпоследнюю неделю зимы на 0,9%.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
