Индекс экономического здоровья российских регионов ухудшается под влиянием высокой ставки и снижения доходов бюджетов. Проблемы бизнеса в прошлом году балансировались ростом благополучия населения. Но в этом году доходы россиян замедлятся.
Основные симптомы
Экономическое здоровье российских регионов показало признаки ухудшения — если в 2024 г. оно «росло» в 80 регионах, то в 2025 г. положительная динамика наблюдалась только в 64 субъектах. В обзоре рейтингового агентства «Эксперт РА», которое рассчитывает этот показатель, такой тренд характеризуется как «напряженный». Аналитики прогнозируют, что в 2026 г. ухудшение продолжится.
Экономическое здоровье складывается из нескольких метрик — финансового состояния населения (его платежеспособности, уровня занятости, оборота розницы, роста цен), бизнеса (объема инвестиций и уплачиваемых налогов) и бюджета региона (динамики долга и расходов). Авторы обзора пришли к выводу, что «здоровье» тянет вниз именно корпоративный сектор. Ухудшение показателей бизнеса зафиксировано в 53 регионах по сравнению с 27 регионами в 2024 г.
Причины — высокая ключевая ставка и укрепление рубля. Оба фактора привели к ухудшению финансового состояния компаний, особенно экспортеров, и снижению поступлений налога на прибыль (-8,4% в среднем по всем регионам по сравнению с 2024 г.). Кроме того, «Эксперт РА» обратил внимание на снижение инвестиционной активности (-2,3% от 2024 г.). Объем инвестиций в основной капитал сократился в 49 субъектах.
Такое падение — рекордный показатель за последние 5 лет, отметила заместитель гендиректора по правовым вопросам Агентства трансформации и развития экономики (АТРЭ) Марина Клишина. Кроме высокой стоимости заемного финансирования, она обратила внимание на сокращение прямых бюджетных капвложений.
В «Опоре России» (это деловое объединение представляет интересы малого и среднего бизнеса) подтвердили, что в сегменте МСП ситуация напряженная. Опросы «Опоры» показывают, что предприниматели ощущают на себе последствия как повышения налога на прибыль и НДС, так и общей ситуации в экономике, рассказал исполнительный директор объединения Андрей Шубин. Усугубляет положение и рост неплатежей по исполненным контрактам субъектами крупного бизнеса, добавил собеседник, а также снижение потребления. «Предприниматели в планах на этот год в подавляющем большинстве ставят задачу выжить и сохранить бизнес», — резюмировал Андрей Шубин.
Что касается консолидированных бюджетов регионов, то самая сложная ситуация сложилась в экспортно-ориентированных регионах, в том числе топливной специализации, где доходы сокращаются, а оптимизировать расходы, сформированные в благополучные предыдущие годы, пока не удается. Среди таковых Шубин назвал Кемеровскую и Иркутскую области, Краснодарский и Приморский края, Нижегородскую область, Республику Коми, Сахалинскую, Челябинскую и Ярославскую области.
Спасительная таблетка
Для большинства субъектов, где экономическое здоровье улучшилось, третий год подряд это произошло благодаря факторам, связанным с населением, отмечают в «Эксперт РА». Рост экономического здоровья жителей вывел в положительную зону по общему индексу 83 из 85 обследуемых регионов (за исключением Мурманской и Кемеровской областей).
Наибольшую поддержку, как подчеркивают аналитики, оказал рост реальных денежных доходов на 7,7% относительно 2024 г. Сказались и такие параметры, как рекордно низкая безработица (минимальное в 2025 г. — 2,2%), рост выплат участникам СВО и их семьям и увеличение потребительского спроса граждан на товары и услуги на фоне снижения ставки.
Впрочем, росту зарплат сопутствует и увеличение доли просроченной кредиторской задолженности физлиц в 84 регионах страны — в среднем по стране она составляет 4,6% от общего портфеля займов. Как объясняет Марина Клишина из АТРЭ, один тренд не противоречит другому — дело в том, что выданные по высоким ставкам кредиты в 2023–2024 гг. сейчас вышли в стадию обслуживания, и все большая часть семейного бюджета направляется не на текущее потребление, а на платежи по кредитам.
Консервативные ожидания
Рост экономического здоровья в 2026 г. продолжит замедляться, уверены в «Эксперт РА». Аналитики исходят из того, что ключевая ставка к концу года не опустится ниже 12%. С одной стороны, ее новый уровень позволит «разморозить» некоторые инвестпроекты и поддержать экономический рост. Но даже такая ставка не перестанет давить на региональный бизнес — наравне с крепким рублем и непрекращающимися санкциями, сказано в обзоре. К тому же, с 2026 г. в полной мере начнет проявлять себя фактор повышения НДС.
Экономическое здоровье населения тоже сыграет против позитивной динамики — потенциал роста зарплат исчерпан и ожидается на уровне 3–4% к 2025 г., хотя сжатия потребительского спроса в агентстве не ожидают. «Снижение ставки делает не таким выгодным сохранение средств на вкладах, так что стоит ожидать перетока средств в торговлю и сферу услуг», — предположил Дмитрий Землянский из РАНХиГС.
Напряженность в исполнении региональных бюджетов останется, считает Марина Клишина. У субъектов нет возможности снизить расходы, а предпосылки для ощутимого роста доходов отсутствуют.
